建筑装饰行业周报:新增3000亿元金融债补充重大项目资本金 基建投资有望持续发力

 新闻中心     |      2022-07-06

  本周国常会决定发行金融债券等筹资3000 亿元,用于补充重大项目资本金或为专项债项目资本金搭桥等。我们认为,3000 亿元对基建项目开展意义重大,可以解决专项债发行并使用完毕后基建投资资金的空窗期,也体现了基建投资在现阶段经济稳增长中的核心地位。3000 亿元注入基建项目资本金,可以促使更多基建项目满足最低资本金要求,从而可以进一步开展融资并撬动更多资本投入基建项目,预计可以带动1.2 万亿~1.5 万亿元的新增基建投资,若以2021 年全口径基建投资总额18.87 万亿元为计算基数,单考虑3000 亿元资本金,可以拉动全年基建投资增长1.6 个百分点,若考虑资本金的撬动作用,预计可以拉动全年基建投资增长6~8个百分点。

  地方政府BIPV 政策持续加码,市场有望加速扩容。本周,工信部等六部门发布的行动计划,支持工业企业、园区加快分布式光伏建设,此外,甘肃、嘉兴、肇庆等地方政府印发了加速光伏建筑一体化发展的相关政策。

  当前国内BIPV 行业仍处于发展初期,BIPV 当前发展阶段仍需依靠政策强推,在国家顶层规划实施方案指引下,我们认为地方政府层面的BIPV政策已经进入密集落地时期,有望加速推动BIPV 市场扩容。

  类比2018 年基建行情,本轮基建行情有望表现出“同样的稳增长,不同的行情脉络”。2018 年行情结束的原因,基本面没有兑现,2019 年一季度上市公司订单和基建投资不及预期,行情龙头中国铁建2019 年Q1 的业绩低于预期。本轮行情的脉络略有不同,基建托底的政策不断加码;从企业订单情况来看,部分建筑企业Q1 订单爆发式增长;本轮行情龙头中国中铁业绩确定性强,我们判断本轮基建行情持续的时间会更长。

  投资建议:1)建议关注中报业绩确定性较高的标的,推荐【永福股份】、【华铁应急】,建议关注【浙江交科】。2)建议重视BIPV 市场爆发带来的相关建筑公司业绩高弹性,推荐【宏润建设】、【龙元建设】、【东南网架】、【精工钢构】。3)关注传统基建龙头。具有多重主题催化的基建央企,推荐【】、【】、【中国交建】、【中国建筑】、【中国化学】;具有业绩弹性的地方国企,推荐【安徽建工】;4)短期疫后复苏具有业绩弹性,长期竞争优势不变的民营细分赛道龙头,推荐钢结构制造龙头【鸿路钢构】。

  风险提示:地方融资平台违约风险、新签订单不及预期、PPP 规范政策进一步趋严的风险、宏观流动性趋紧的风险、地产调控政策进一步趋严的风险。